前段时间传言极越汽车原地解散，数十亿公司一夜之间轰然倒塌。有人会说倒闭原因是产品不行，有人会说是经销渠道不好，透过现象看本质，每件事情背后都会存在着核心本质问题，那么极越背后的本质问题是什么？他犯了哪一种关键战略失误？极越会是最后一家解散倒闭的新能源汽车么？我们又能从中学到什么？
极越问题本质上也是国内大量实体企业的共性问题。想要理解这个问题，就要去理解一个名词，杠杆率。
举个例子，在最近一轮的时间里，房地产行业出现了很大的问题，出现问题的核心原因，其中之一就是大量房地产商杠杆过高。其实国内早在五六年前，G端就提醒过这些房地产商，不能有这么高的杠杆，不能有动辄90%的，如此之高的“资产负债率”。
90%的意思大概是指你有一千亿，但撬动了九千亿的债。这种情况下看似风光，公司帐户上现金颇多，业务链条有条不紊，但一旦经济出现波动，房子不好卖，九千亿的债，5%的年利息，两年再买不出几套房，1千亿的净资产或者说本金将如雪花般消散。最后企业破产，把这个烂摊子丢给银行，丢给G端，甚至有可能会由此引发次贷危机。
14年自己在浙大读本科的时候，认识一个江浙地区家中做房地产商的同学。大一开始就开兰博基尼在校区上下课，出手阔绰，身价不菲。但18年毕业两年后同学聚会，这位同学没有到场，打听了一下，就是因为杠杆率太高，家中房地产公司无奈宣布破产，从此吃上官司，令人惋惜。
G端一直都在强调这些房地产商，必须要把资产负债率主动降低，降到50%左右的安全线，这样才可以不过度依赖高杠杆而有序发展。
说回极越，本质上也是同一个问题。懂得人都知道，国内实体行业的杠杆其实一点也不低，不少人拿着对供应商的欠款，再拿着客户的预设款，再拿着从银行借的钱，三者来做运作，这实际上是非常危险的。
举个例子，账面上趴着一百亿，但这一百亿首先欠供应商两百亿，下游准备要刚性兑付客户的钱还有几十亿，另外银行给你的授信还有几十亿，把这三者减掉，帐户上的钱甚至都是负数的。
一个汽车厂商正常的资金流应该是如何的？可以用俞敏洪老师说过的一个简单公式来表达，账上现金-刚性兑换的钱-全体员工离职后每个人半年的补偿金，来算出一个数，这里的刚性兑换金指还银行的钱，还供应商的钱以及客户提供的预设款，这些都是不能动的。
算出来的数如果是正的，那就说明这个公司短中期内是安全的，杠杆是可控的，但如果这个数是负的，甚至远远小于0，是负100亿，是负200亿，那你就可以理解这个公司其实一直在扯大旗涨虎皮，金玉其外败絮其中，实际上是非常危险的。
当下的商业环境，创业者为了高速发展，早已习惯了高杠杆运作。很多老板默认杠杆的钱就是自己的钱，但其实不是，这些是上游下游还有银行的钱，是外部股东融资的钱，并不是真正创造出的收益。
不理解这个，就一定会犯一个兵家大忌，短债长投。账上现金其实没有多少，拿着客户的预设款，拿着客户充卡的钱四处扩张；拿着欠上游的钱四处扩张，这样的创业者与老板国内何其之多。此时一旦资金出了问题，就会带来连锁的系统性垮塌。
今天国内太多的老板经不起任何一场官司，只要有一个供应商起诉他还款，就有可能带来多米诺骨牌效应；只要有一个银行抽贷，就有可能把整个公司抽光。看似公司账面上现金颇多，但经不起任何一次风吹草动，这就是实业杠杆率。
因此创业者一定要认真思考，如何调配公司基本战略面，降低自己的杠杆率，保证自己的公司可以稳定的活两年到五年，让自己可持续发展。只有稳定的根基，才有近一步稳扎稳打，壮大自己的可能性。相反如果创业者每一天都活在随时会破产的状态，每一天都在担心被对方扣扳机，没有稳定，还谈什么发展，谈什么壮大，谈什么增长。
是一味的追求短期规模体量的扩张，还是追求长期稳定生存发展的能力，这两者之间的平衡，就是一家公司最关键的顶层战略。
创业者需要学会将现金流保护好，把自己做轻少碰一些重资产，少碰一些土地厂房所谓的固定资产投资，拒绝完全依赖杠杆追求虚无的无序的扩张，这既是对供应商、客户的负责，也是对股东、对员工的负责，更是对自己的负责。
只有这样高杠杆才会变低杠杆，短期行为才会变长期行为，才能慢慢的做稳做实，稳扎稳打走到2035年。在那一天，不是当下谁名气大谁赢，更不是今天谁扩张的快谁赢，而是谁活到最后谁赢。这样的商业规律，在几乎所有的发达地区都上演过。
极越绝不会是新能源汽车行业里最后一家爆雷公司，按说过的指标来推算，下一个爆雷的是谁，你我可能都心里有数。不仅仅新能源汽车一个上升型市场，对于一些存量市场已经过剩的行业，用这样的指标来筛选，谁又能走到最后？
答案一定是先人一步务实追求一个企业可持续经营发展能力的那一批人，他们会是所谓的隐形冠军与胜者为王，如何成为这一批人，也恰恰是每一个董事长，CEO与创业者需要思考的。
评论：
K.W: 不是传言，是真的解散了，目前已谈好N+1，社保交到12月
男神一米八: 竟然看完了[点赞][点赞][点赞]有道理
Souler: 关注了 就为了看你发动态[狗子][狗子]
