g增速放缓 r通胀高居不下 增速的放缓和zc的高度不确定性继续提高risk premium 传统产生现金流的资产valuation将迎来重新定价… 短期调整来了，真的recession信号一定比trump的关税对市场来得更猛烈 >>阅读更多

    对黄金以及全球货币体系的一些想法： 过去十年间，黄金上涨了约113%，背后主要由央行和机构买盘驱动，而非散户行为。毕竟这种长期“Buy and Hold”的操作并非散户能够普遍实现。从世界黄金协会（WGC）数据来看，以咱们、土耳其为代表的新兴市场gj是购金的主力。 在当前信用货币体系下，去美元化已成为新兴的广泛共识。俄罗斯在2022年被sanctioned并踢出SWIFT体系的事件，更让其他新兴国家感受到世界货币体系的脆弱性。SWIFT虽在1973年成立于比利时，表面上由欧洲监管，但由于全球70%–80%的跨境结算以美元计价，实质上仍处于美国影响之下。美国如何运用金融基础设施作为dyzz工具大家都心知肚明。 目前美国官方黄金储备超8,000吨，而我们表面公布的储备为2,000多吨，实际估计可能接近4,000吨。 本质上，央行增持黄金是为了去美元中心化，以黄金作为锚定资产，增强本国货币信用体系。这也是为什么黄金在ydyl、rmb跨境支付系统（CIPS）等战略布局中占据了重要地位。 我并不认为美元作为全球储备货币的地位会在短期内动摇，也不认为美债违约风险是近期需要担忧的主线。 但作为纯粹的Monetary Asset与战略储备资产，黄金的地位正在被新兴国家系统性重估。未来，新兴经济体大概率将持续Buy and Hold黄金，为金价提供长期上涨的结构性支撑。 >>阅读更多

    黄金在布雷顿森林体系解体后由$35一路飙升到现货3300-3500，期间涨幅100倍 我在思考这是对应了自1971年美元与黄金脱钩以来全球信用货币体系扩张的速度。过去50多年里，以美元为主导的全球货币供应量经历了近100倍的增长 反而我在担忧这种可持续性，severign bonds default不是没有发生过的事情，71年美元和黄金脱钩也是因为超发的货币已经无法兑换黄金。如果信用货币的无节制扩张是这一轮财富表象增长的根基就像08，20年得无限QE注入流动性，20年3个月大的QE用了四年五年的时间还没压制住通胀，我反而担心美元债务的问题，虽然没有太大可能性，如果真的会违约那世界货币体系又将重组。大胆的猜测下，主权货币将依赖新的货币秩序，即黄金和digital asset将会成为锚定物 >>阅读更多

    这上面发啥都发不出来，聊一下对多资产配置的看法咋也是mg词了 4.13号我跟家里说了减少对于U.S. Equities/Bonds的holdings，反而增加对golds/bc的holdings，现在xau/usd已经新高，bc也开始反弹，u.s. 20/30 yr Treasury Yield已经达到4.8%，三大stock index继续回调 对于gold/bc这样的非传统资产不能以DCF的角度去做valuation因为本身不产生cash flow，而应该以geo/liquidity/monetary policy这些角度去理解其属性。Gold从化学属性/稀缺性/文化历史上有着人类天然货币的属性，但是skyrocketing的gold price让我反而引起了对美元信用的担忧。下行的usd index背后是dumping equities/bonds的行为，反而会推动gold price的上升… 现在的市场非常的有意思，我最担心的还是当世界Monetary秩序发生改变的时候，the world order is changing alongside the way… >>阅读更多

    为什么总有天才觉得可以预期短期的市场走向 市场在短期比如intraday甚至是几周内都是极其混沌的，被quant machine/情绪/机构/流动性无数的variables影响, you can’t predict the market by drawing stupid-ass non-sense lines on the chart, 画线和走势是没有因果关系的，人类的大脑习惯性的会给自己理解不了的事物找到一个看似合理但没有因果关系的理由去解释 很反直觉的是长期的市场反而能够预测，因为市场长期运行的机制基于的是人类生产力的提升，即从农耕-蒸汽-电力-工业-信息等。股市的最基础单位是个人的生产力。 >>阅读更多